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天光中茂(002509)。沈国放:手中有7000万现金回购12亿债券,怀疑存在内讧纠纷。

天光中茂(002509)。深交所怀疑深交所存在内讧纠纷,并质疑深交所5:2的改选结果,深交所近日发布了多项公告。

资料来源:其中,9月9日至9月11日,天广中茂先后发布了三份《关于调整“16天广汇01”公司债券名义利率及投资者回购实施办法的提示性公告》,提醒投资者“有权在回购登记期内申报,向发行人回购其“16天广汇01”的全部或部分,或选择继续持有债券。

“截至9月16日,天光中贸股价上涨2.82%,至1.82元,与超10元的股价相差甚远,最新总市值缩水至45.36亿元。

资料来源:FTU证券天光中茂从事三大业务:园林绿化与生态修复、食用菌、消防产品和消防工程。

其中,园林绿化与生态修复业务涵盖市政规划、地产开发规划及环境治理等多个领域;食用菌业务包括研发、工厂化种植与销售,可生产金针菇、杏鲍菇等食用菌品种;消防业务生产包括气体自动灭火系统、消防水炮灭火系统等100多个品种规格产品,用于灭火和防火两大领域。其中,园林绿化和生态修复业务涵盖城市规划、房地产开发规划和环境管理等多个领域。食用菌业务包括研发、工厂化种植和销售,可生产金针菇、杏鲍菇等食用菌品种。消防业务生产包括气体自动灭火系统、消防监控灭火系统等100多个品种和规格的产品,主要应用于消防和防火两大领域。

回购12亿英镑巨额债券的交易已经结束,手头现金不到7000万英镑。具体而言,此次债券发行将于2016年向投资者公开发行。债券核定规模不超过12亿元(含12亿元),基本发行不超过8亿元,超额配售不超过4亿元。期限为5年的固定利率债券(发行人可选择提高票面利率,投资者可选择在第三年年底回购);债券的息票利率为5%,在债券存在的前三年将保持不变。

公司回购价格为100元/张,登记期限为9月10日至9月17日(限交易日)。

然而,9月11日的第三次公告显示,广01 16天的收盘价为64.429元/张。

但是应该注意的是,公司对询价信的回复显示,截至8月31日,公司仅有现金6794.41万元,现金等价物5057.34万元。

换句话说,该公司现在现金不足7000万元。在回购登记期限届满时,如果选择向发行人回购的债券数量过大,公司可能面临资金短缺、无力回购的情况。

据《国家商报》采访报道,关于债务金额与公司现金余额之间的差距,公司表示,“公司一直在努力引入战略投资者,并积极与债权人沟通,以了解未来是否能达成(一致的)意见。”

然而,在询价信中,该公司还表示,截至上半年披露的季度报告显示,可变现资产为67.28亿元。

然而,早在6月17日联合信用评级(joint credit rating)发布的报告中,该公司的长期信用评级已从“a”下调至“BBB+”,评级前景为“负面”,而“16天广01”的债务信用评级也已从“a”下调至“BBB+”。

现金流紧张。年度报告审计中的6起违规案例表明,公司的现金流状况不是一天两天的问题,而是持续压力的问题。

从2016年到2018年,公司经营活动产生的净现金流量分别为3.86亿元、5.62亿元和1.6亿元,加上今年上半年8700万元的总流出11.95亿元。

同期(2016-2018年& 2019年上半年),公司应收票据和应收账款分别为11.35亿元、16.81亿元、17.28亿元和17.17亿元。

资料来源:2018年和2012年,由于资金短缺,全资子公司中茂花园的部分项目相继停止。截至2018年12月31日,停止项目相关存货账面价值达到24.53亿元,占2018年末公司合并资产负债表总资产的27.45%。

回顾公司近年来的整体表现,它一直在下降。自2016年以来,公司收入和归属于其母公司的净利润的增长率持续下降。

2018年业绩激增,收入21.13亿元,同比下降37.69%。母亲的净利润为-4.52亿元,同比下降177.12%。不含非营利组织的净利润为-4.56亿元,同比下降180.27%。然而,业绩预测修正公告和业绩快报中披露的净利润与2018年经审计的净利润相差甚远,差额分别为-5.12亿元和-5.59亿元。

2019年上半年,公司实现收入4.58亿元,同比下降72.64%。这主要是由于全资子公司中茂花园的业务大幅减少,原因是项目资金支付延迟和流动性不足。净利润同比下降135.33%,至8634.2万元。非净利润为-8832.74万元,去年同期为2.4亿元。

需要谨慎的是,日前中国证监会对公司发布行政监管措施决定,显示天光中茂在2016年和2017年年度报告审计项目中与会计师事务所存在失误,具体包括:未能对异常情况采取进一步的审计程序;运营收入访问程序未得到适当执行,重要的子项目未被访问。商誉减值的审查未获得充分和适当的审计证据;商誉减值审查专家的使用不到位;一些控制测试没有获得相关的审计证据;福建证监局决定采取监督管理措施,向陈连峰、江蕙、林张丽等注册会计师发出警告函,不记录修改稿件等6起违规案件。

5.2选举董事长,怀疑内部斗争在业绩下滑和现金流量紧张的艰难形势下,公司董事会似乎充满了“战争的硝烟”。

具体来说,9月初,股东陈秀玉、邱国茂发起并召开会议,提交了“关于要求公司董事会重新选举董事长的函”,表明高恒远被解除董事长职务,改为俞厚书。

市场参与者也将此次会议解释为公司内部的“内讧”纠纷。

这起事件始于高峰长期执行董事兼法定代表人东方胜。

2018年11月,陈秀玉等股东宣布,他们计划将部分股份转让给东方盛来,并引入东方盛来成为公司的战略股东。

当时,东方盛来还表示,不排除通过增持股份和为公司献血来解决债务问题来获得控制权。

这样,高恒源和东方盛来似乎是公司的“生命线”。然而,现实情况是,迄今为止,东方盛来只接受了天光中茂5%的股份,其输血承诺尚未兑现。高恒远也受到了福建证监局的处罚,而陈秀玉和其他股东实在无法坐视不管。

当然,深交所在周末立即发出了一封调查信,要求该公司解释当董事会以5票对2票通过该法案时,是否存在控制权竞争。

对此,田光和钟茂回答说:“没有争夺控制权的风险。董事会可以正常履行职责。

“结论同样值得注意的是,截至2019年6月30日,陈秀玉持有公司3.93亿股股份,在减持超过6000万股股份后,累计质押持有公司已发行股份的18.56%和直接股份的99.24%。

邱国茂持有9001.7900股,累计质押率为99.85%。

来源:Flush不得不说天光中茂在股价下跌、市值缩水、业绩下滑的过程中存在很多问题。目前,公司急需解决的问题之一是资金短缺。然而,目前仍不清楚这次回购是否会成功,交易价格会是多少。

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